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刘鹤任副总理:从68篇论文读懂这位“经济核心智

2018-03-20 00:00编辑:admin人气:


刘鹤任副总理!从68篇论文、23次讲话,读懂这位中国经济的核 心智囊

据新华社最新音讯,3月19日,十三届全国人大一次会议经投票表决,决议刘鹤担任国务院副总理。

出生于1952年的刘鹤,早年曾有过参军阅历,后在中国人民大学工业经济系工业经济专业攻读硕士研讨生,尔后临时在微观经济决策管理部门任职。2003年3月,刘鹤出任地方财经指导小组办公室副主任,开启了在中财办的职业生涯,前任地方财经指导小组办公室主任,国度开展和变革委员会副主任、党组副书记,并于2017年中选为十九届地方政治局委员。

刘鹤同志简历

刘鹤,男,汉族,1952年1月生,河北昌黎人,1969年4月参与任务,1976年12月参加中国共产党,中国人民大学工业经济系工业经济专业毕业,研讨生学历,经济学、公共管理硕士学位,研讨员,教授。

现任地方政治局委员,地方财经指导小组办公室主任,国度开展和变革委员会副主任、党组副书记。

1969-1970年 吉林省洮南县瓦房公社插队知青

1970-1973年 束缚军三十八军逐个二师高炮团五七营二连战士、副班长

1973-1979年 北京无线电厂工人,团委干事、书记

1979-1983年 中国人民大学二分校工业经济系工业经济管理专业学习

1983-1983年 中国人民大学工业经济系教员

1983-1986年 中国人民大学工业经济系工业经济专业硕士研讨生

1986-1987年 国务院开展研讨中心干部

1987-1988年 国度计委工业综合局干部

1988-1991年 国度计委产业政策司产业构造处副处长、处长

1991-1993年 国度计委临时规划和产业政策司产业构造处处长(其间:1992.01-1993.01美国西东大学工商学院拜访学者)

1993-1994年 国度计委政策研讨室副主任

1994-1998年 国度计委临时规划和产业政策司副司长(其间:1994.07-1995.06哈佛大学肯尼迪政府管理学院国际金融和贸易专业学习,获公共管理硕士学位)

1998-2001年 国度信息中心常务副主任(正局级),中经网公司董事长

2001-2003年 国务院信息化任务办公室副主任、党组成员,国度信息化专家征询委员会主任

2003-2011年 地方财经指导小组办公室副主任

2011-2013年 国务院开展研讨中心党组书记、副主任,地方财经指导小组办公室副主任

2013-2014年 地方财经指导小组办公室主任,国度开展和变革委员会副主任、党组成员

2014-2017年 地方财经指导小组办公室主任,国度开展和变革委员会副主任、党组副书记

2017- 地方政治局委员,地方财经指导小组办公室主任,国度开展和变革委员会副主任、党组副书记

第十八届、十九届地方委员,十九届地方政治局委员。

被称为中国经济政策的核-心智囊

由人民日报社主管的《环球人物》杂志曾在2015年报道过刘鹤。

文章写道:对刘鹤自己,业界已有诸多评价:将来中国经济开展的实际操盘手中国经济政策的核-心智囊中国新经济方案的总设计师美国彭博旧事社称刘鹤为中国的萨默斯(美国白宫原首席经济参谋),以强调刘鹤在经济决策中的重要性。

2008年,肇始于美国的金融危机迸发后,中财办曾做过一个课题:两次全球大危机的比拟研讨。课题担任人正是刘鹤。他在事先判别:危机不只有毁坏性,还具有激烈的再分配效应,它将招致大国实力的转移和国际经济次序的严重变化。只需牢牢掌握住中国战略机遇期外延发作的严重变化,集中力气办好本人的事,就一定可以妥善应对内部冲击,完成战争崛起。

基于这个课题,刘鹤2012年宣布的论文《两次全球大危机的比拟研讨》取得学界的普遍好评,并于2015年取得孙冶方经济迷信奖。

2018年正好是2008年世界金融危机迸发10周年。跌宕十年,世界格式已是地覆天翻。在此无妨来回忆文中要点,以史为鉴。

太平洋微观:刘鹤30年经济思 想头绪梳理与考虑

往年1月底,太平洋证券发布题为《思 想的格式:刘鹤30年经济思 想头绪梳理与考虑》的研讨报告,研报经过对刘鹤68篇学术论文及23次地下讲话停止梳理,从供需构造及金融风险两条主线总结了刘鹤的经济思 想头绪,其中的一些察看角度值得深度考虑。

文中通过对刘鹤经济思想的学习,得到以下几点心得:  文中经过对刘鹤经济思 想的学习,失掉以下几点心得:

通胀不是复杂的货币景象,通胀回归合理程度需求供求构造的再调整。从我国的实践状况动身,与上世纪90年代前期相反,持续施行宽松的货币政策只能松了过剩产能供应、松了资本利得、加剧了贫富分化、进而紧了无效需求。通胀究其本源是再一次呈现的深层次产需构造矛盾。无效的政策应是对供需单方的深层次调整。因而,我们看到了供应侧变革的顶层设计,也看到了三去一降一补的逐渐推进。增添过剩供应正在顺利推进,将来完成经济高质量增长及合理的通胀关键要停止的是一补,以及需求侧的变革。

贫富差距的膨胀将释放潜在内需。在经典的凯恩斯经济学实际中,消费取决于两个经济变量,一个是可支配支出,另一个则是边沿消费倾向。边沿消费倾向的进步则取决于贫富差距的膨胀(这也是刘鹤以为的经济危机发作的背景之一)。从而不难了解刘鹤经济思 想中城镇化及扶贫的重要性。

城镇化及乡村复兴是释放内需潜能的必定选择。城镇化的开展不是复杂的建城市,关键是处理乡村剩余休息力向城市转移。基建的重点预期将集中向城市网衔接尤其是贫穷地域的投入。乡村土地制度变革,三权分置将带给农民即时及继续性支出。这也是将来内需继续扩展的根底。

开展新经济不只是补短板,也是降低微观杠杆程度的无效途径。中国经济的短板在效劳业、高端制造业与新兴信息产业。而假如以(负债/GDP)权衡微观杠杆率,那么微观杠杆率可持续拆分为:(负债/资产)*(资产/GDP),第一局部为微观企业资产负债率,第二局部为资本产出比。因而,假如从降低微观杠杆率的角度,以效劳业、高端制造业以及新兴信息产业为代表的新经济是轻资产高产出产业。因而,鼎力开展新经济不只可以满足消费晋级,同时可以在开展中降低高企的微观杠杆率。

废除垄断及产权制度变革是补短板的任务重点。

金融业的无序扩张是经济危机的导火索。实体经济不时反复着开展、供求矛盾、构造调整、产业晋级、供求重新婚配的进程。而金融业在参与经济周期动摇的进程中,应在经济开展的不同阶段,尽量熨平经济周期的动摇。而不是助推、减速周期的动摇。

正文:  注释:

2018年1月24日,中共地方政治局委员、地方财经指导小组办公室主任刘鹤在列席第48届世界经济论坛年会(达沃斯论坛)时宣布重要讲话,再次论述了中国经济的顶层设计。面对国际国际复杂多变的环境,中国经济将何去何从。我们经过梳理刘鹤宣布的68篇论文以及23次地下讲话,以期从决策层的角度,察看中国经济的将来走向。图1是我们梳理的论文及讲话中所展示的经济思 想头绪,全文观念梳理也将以构造性成绩及金融风险管理两条主线展开。

一、以结构性改革解决结构性问题  一、以构造性变革处理构造性成绩

(一)中国经济存在着构造性成绩

早在90年代,刘鹤就看法到中国经济存在着构造性成绩。所谓构造性成绩,次要表如今供应构造和需求构造的不婚配上。

他指出,在变革开放之初的八十年代,面对潜力宏大的温饱型国际市场,在重工业消费加工才能和农业根底设备雄厚,而农业和消费品工业绝对萎缩的条件下,中国开端了却构转换,资源配置方向摆脱了旧的积聚形式,向农业和消费品工业倾斜,同时,资源配置机制大胆地运用了市场手腕,构造转换获得了出人意料的实绩。农业歉收和居民支出进步,从供求两方面拉动着消费品工业的疾速增长,后者又招致潜力宏大但临时缺乏市场的重工业走出谷底。以满足温饱型消费需求为主导,以中高档工业制成品为最终产品的产业良性循环开端轮动。

但是,随着中国经济的开展,产业良性循环并未能持久地沿续下去。次要缘由是:宏大的消费潜能使中高档主导产品具有绝对有限供应的条件,人均支出的疾速进步使国际高档产品市场绝对迅速饱和。在这种状况下,高档加工制成品虽然仍存在宏大的需求,但已丧失其主导位置,消费需求的偏好己经转向新的主导产品,包括产业关联链条长、技术密集的耐用消费品、新的交统统讯设备和新的效劳。正是这种构造性的偏向,把国际贸易推到至关重要的位置。

构造性成绩继续地困扰着中国的开展质量和开展的继续性,刘鹤清楚地看法到,构造不合理和调整构造是任何经济的永久主题。技术变化、需求偏好变化及体制的变化必需不时派生构造调整的要求,即便在后工业化经济体美国、日本及欧盟也都存在构造调整成绩。我们必需一直抓住这个重要成绩,不能抓紧。同时,对构造调整成绩要静态地剖析而不能使之静态化,任何构造合理的经济都只能是一种绝对的长久的均衡,而构造不合理则是临时的相对的趋向。

在本世纪初,刘鹤在文章中援用了朱镕基总理的一句话来阐明本人的观念,朱总理在记者款待会上说过一句话:中国经济曾经到了不调整构造就不能再开展的水平了。这话说的份量是相当重的。所以从大的格式来看,十五应该说是一个构造调整期。整个增长的基调将从数量扩张转向追求质量、效益。那么构造的调整所触及的不只是我们常常说的那些大的概念,实践上对每一团体来说,都是一次调整;对每一个机构来说,都是一次调整;对每一个产业来说,都是一次调整。

在金融危机的冲击下,中国经济逐步步入新常态,构造性成绩更成为亟待处理的严重成绩。在1月24日的达沃斯论坛上,刘鹤在讲话中提到一条主线,就是要以推进供应侧构造性变革为主线。从中国的实践动身,经济开展的次要矛盾在于供应体系难以顺应需求体系的变化,供求之间存在构造性偏向,需求及时调整。因而,经过变革进步供应体系的质量,是我们完成高质量开展的根本途径。供应侧构造性变革的阶段性重点是‘三去一降一补’,就是在消费过剩的范畴‘去产能’,在房地产范畴去掉多余的库存,降低过高的杠杆率,在全社会降低本钱,在整个经济构造中补上公共效劳、根底设备和制度性短板,片面提升供应体系的顺应力和创新性。

(二)供给结构和需求结构失衡的表现及原因  (二)供应构造和需求构造失衡的表现及缘由

1.需求构造失衡本源在城乡构造

城市化在中国开展进程中占有重要的位置,城市化是工业化的载体、市场化的平台和国际化的舞台。少量乡村剩余休息力转向城市成为市民,是消弭二元构造的基本出路,也是扩展国际需求的次要依托。城市化派生的投资和消费需求是拉动经济增长的次要动力。

中国的内需缺乏的缘由在于城市化缺乏,目前我国的城市化率为30%多一点,而工业化率到达52-53%,二者之间相差20个百分点。正是由于这20个百分点,才形成农民支出低、乡村休息力人口过剩,制造业产品没有空间,同时也障碍了中国的严重变革无法推进。因而,十五时期需求着重停止调整的构造之一就是城乡构造。

同时,也正是城市化的开展,使得消费需求同供应之间呈现了断裂。随着人口乡村向城市的转移,我国居民消费重心正由食品、服装和普通家用电器转向高档、大宗耐用消费品(当然包括住房)。消费偏好变化的大趋向是,恩格尔系数持续下降;相当一局部千元级耐用消费品需求饱和;效劳性和交际性消费需求添加;住房及关联产品需求旺盛;汽车需求逐渐扩展。

不只关于商品的需求在发作变化,关于公共效劳的需求也在发作变化,现存的社会资源配置特别是教育、医疗资源配置条件下,具有资金、知识条件的群体少量涌进大城市,这使其进入门槛越来越高。特别是土地资源无限而购房需求旺盛,使大城市住房价钱疾速下跌,交通根底设备和教育卫生条件也难以顺应城市人口密度的急速进步。比方:北京、上海的均匀房价正在向每平方米2万元迈进,目前还看不到有大幅下降的任何迹象。虽然大城市失业时机多,但生活本钱高,农民工在新的开展时机和保证生活质量之间的选择困难,政府在接纳可以提供边沿高产出率的人口和无效提供公共效劳之间面临两难选择。这种状况在很大水平下限制着城市开展进程。

2.供应构造失衡本源在产业构造和制度构造

效劳业,高端制造业和新兴信息产业是我国产业构造中的短板。

关于效劳业开展缺乏的景象,刘鹤曾这样描绘,在通货紧缩的1998年,效劳业价钱指数依然下跌了10.1%。也就是说,中国经济呈现了新的充足,这就是效劳缺乏。与此同时,家庭收入用于效劳业的比重正稳步扩展但是,供应方的反响却分明愚钝若以不变价表示,效劳业的比重还在下降。在产业层次,呈现了新的构造性充足景象,如今中国还没有完全克制片面充足,只不过充足的内容不一样。如今的充足次要是效劳业。用1998年的数据同1990年相比,工业的比重从37%上升到了47%,而效劳业的比重下降了6-7个百分点。目前,中国第三产业所占的比重比低支出国度的均匀程度低30个百分点,比中低支出国度的均匀值低20个百分点,我们的金融、保险、旅游、征询、教育、医疗等等,以及为市场体系建立和配套的效劳业是充足的。因而,要调整的第一个严重构造比例就是片面开展第三产业。1998年,农副产品收买价钱下降4.1%,工业品价钱下降4%,而效劳业的价钱指数上升了10%,这阐明效劳业的供应仍不顺应人民生活的需求。

关于制造业和新兴信息产业的成绩,刘鹤也很注重。他以汽车工业为例,论述了行政垄断对新产业开展的制约,汽车工业开展的经验,政企不分的方法,不利于汽车工业竞争力的进步和规模经济的构成。与行政垄断绝对应的是内部买卖的外部化推进新经济开展和树立政府的信息化平台应该普遍地停止投标,使最优秀的力气可以进入这个范畴。但是,由于行政垄断的存在,这些项目的承当者,都交给了外部程度比拟低的部门来做,从微观的角度来看,我们正面临着新一轮的低程度反复建立。更令人担忧的是,开展新经济的本意是经过开展新经济促进体制变革,但假如这种景象持续延续,很能够发生一个我们不希望看到的后果,就是新经济的开展强化旧的体制。

他还指出,我国存在着制约我国产业构造高度化的两个瓶颈,就是说,一个是随城市化放慢而惹起的根底产业供应瓶颈,另一个是高消费招致的技术供应瓶颈。第一类矛盾不处理,根底产业的缺口得不到迅速无效的弥合;后一类矛盾不处理,我国的产业关联就会一直处于层层断裂的形态,就会得到经济增长的动力源。

(三)结构性问题必须以结构性调整应对  (三)构造性成绩必需以构造性调整应对

1.产业构造调整:打破垄断以促进效劳业等产业开展,以企业家肉体复兴高技术产业和信息产业

效劳业开展必需打破垄断,如今,在金融、保险、医疗、教育、征询、旅游等方面,存在着严重的进入壁垒,现行的一些公共政策正在障碍正常的价钱竞争,所以形成了这种充足。因而从另外一个角度讲,中国将来经济增长的空间就在效劳业,而处理增长的成绩的关键就是反垄断。特别的,要在金融业打破垄断,促进构成有竞争性的商业银行体系,逐渐打破大银行的垄断,引导银行之间的利率、效劳和新产品竞争;促进投资性银行和其他非银行金融机构开展,支持构成产业投资基金和互相基金,为居民投资提供专业化效劳;放慢和支持保险业的开展,鼓舞正常的竞争,支持垄断,扩展保险业的投资时机,完善其竞争次序和规则。

制造业开展必需打破垄断,鼓舞竞争,对那些能够构成市场垄断的产业组织主体停止监视,抓紧进入壁垒,消弭能够借以构成垄断的客观要素,不时调整市场构造,使之处于比拟契合产业开展属性并坚持消费者利益的竞争形态。

高新技术产业,尤其是信息产业,更要避免垄断,构成良好的竞争环境,早在上世纪末,中国信息产业蒸蒸日上之时,刘鹤就高度注重信息产业的市场化竞争环境构建,电子工业的开展也不能走封锁的形式,要强调面向市场,放开搞活树立市场次序,倡导竞争,支持垄断。

刘鹤高度注重熊彼特增长和罗默增长形式对中国自创意义,希望要用企业家肉体复兴高技术产业和信息产业。刘鹤援用熊彼特的一句话阐明企业家的重要作用,经济的真正动力阶级在于企业家,他们把新的思 想、新的技术,经过新的组织方式和新的制度投入市场,并且不时地开辟市场,这样使得经济得以开展。他指出,决议信息产业开展的三个定律之一就是比尔盖茨定律,比尔·盖茨是为大家所熟知的企业家,他以为一个企业生长的速度取决于企业家创新的理念和企业家创新的心态,也就是说在今后的网络经济时代,对一个企业家的根本要求就是要不时地开辟、不时地创新。在资本市场上能够就是要有这样一种人,这种人做为市场的指导者,要不时地讲出新故事,推出新的概念来。假如把三个定律结合在一同,我们可以看出,在知识经济时代,年老的企业家不时发生新的思 想,经过不时扩展国际互联的掩盖范围,使全球经济在技术更新放慢、价钱不时下跌的条件下疾速开展。他呼吁,中国应像尊重迷信家一样尊重企业家,给其以应有的报答,这样才干培育出一个企业家阶级。

关于企业家阶级与政府之间的关系,刘鹤给出了这样的看法,在开展的初期,市场体系并不存在,企业家阶级也脆弱有力,政府在培育市场和促进开展方面发扬了重要作用。当经济开展到一定阶段之后,政府和市场这两只手的关系逐渐发作变化,企业家阶级开端生长并且发扬重要作用。这是具有制高点意义的成绩,各个高增长的地域都有一个擅长引导的政府,虽然发扬作用的方式很难用同一个公式表述。变革后的税收制度使中央政府之间存在竞争关系,明智的中央政府为了完成增长,愈加注重发扬企业家的作用,这是诠释中国呈现高增长的一个重要缘由。但是,今后的应战能够恰恰来源于这个环节。

2.制度构造调整:以进一步开放促进效劳业等产业开展,以完善产权鼓励企业家

刘鹤高度赞扬了开放对中国经济开展发生的宏大作用,地方政府坚决地保持了闭关锁国道路,侥幸地抓住全球化放慢开展的历史时机,毫不犹疑地参加到全球化行列中,把对外开放作为根本国策。中国参加全球化的进程是渐进和务虚的。从开放思 想和实际的传达、新产品的引进、对外贸易的扩展和应用外资的拓展,然后到片面对外开放和参加世界贸易组织。开放使中国及时应用了人类社会开展经济最好的理论效果,享用到全球分工的宏大利益。中国参加全球化的分工体系也是世界的福音。以开放促变革、促开展,是中国开展的重要结论。

他指出,关于开放,有两种看法,一种是放开普通,保证重点,国度维护,国度关税有期限地支持,国度贴息等。第二种是片面参与国际分工,寻觅到我们的比拟优势,使中国用新的方法、经过市场制度的树立和完善,成为21世纪初期全球终极制造产品的消费基地。我们比拟倾向第二种做法。

在1月24日的达沃斯论坛上,他再次向世界宣布,我们要持续推进片面对外开放,增强与国际经贸规则对接,大幅度放宽市场准入,扩展效劳业特别是金融业对外开放,发明有吸引力的国际投资环境。我们深信,开放容纳的制度布置、要素有序自在活动是经济临时增长的必要条件。

企业家肉体的蓬勃开展,企业家创新的宏大生机,需求完善的产权制度停止维护,由于信息产业开展的在于知识和人才,因而在推进信息化的进程中,要放慢制度创新和体制变革,如鼓舞竞争打破垄断、维护知识产权、树立鼓励机制等

他以为,务虚的产权制度在过往的中国经济奇观中起着重要作用,以渐进的办法引入竞争机制,并且逐渐健全合适国情的产权制度、信誉制度,是中国的共同之处。在学院经济学家围绕产权和竞争剧烈争论着的非此即彼或非黑即白的区域之间,中国找到了理想存在的灰色区间,在市场化这一基本成绩上走出了迂回和有特征的路途。

刘鹤以为,产权是一种根底设备建立,根底设备建立包括两个方面的含义,一是硬的根底设备,包括供电、供水、供气、交通;二是软的根底设备,包括法律、制度等,也包括政府提供的公共产品。十五时期,重点应放在软的根底设备建立和环境建立上。关于这一点,这里有一个最的成绩,就是微观的公司管理成绩,这是整个经济环境运转中最需求处理的成绩。最新的研讨效果证明,公司的管理构造是一个微观的增长寿题,经济学家斯蒂格利茨最近的研讨后果标明,但凡一个国度公司管理构造、产权关系比拟明白的,外资就进入,储蓄就能比拟无效地转化为投资,这个国度就能享用比拟高的增长率,而假如不然,整个信息披露零碎和制度不健全、不完善,股东特别是小股东的利益得不到保证,外资就不敢进入。所以这个成绩能够是一切成绩的重中之重,本质成绩就是产权的界定和股东利益的维护。

在将来的变革中,进一步完善产权制度也是义务之一,中国还应该增强以产权维护为中心的法律制度建立,变革目前不利于产权维护的成分,并且在开展、公道和效益的根底上处理好历史上遗留的‘旧账’。在达沃斯论坛上,他也谈到这个成绩,我们要坚持发扬市场在资源配置中的决议性作用,针对突出矛盾,维护产权特别是知识产权,充沛发扬企业家的重要作用。

3.城乡构造调整:合理有序推进城市化

城市化不是复杂地建造工程成绩,需求零碎地思索,‘十五’时期需求着重停止调整的构造之一就是城乡构造。在这个成绩上,有两点需求留意。一是城市化进程中,终究是开展大中城市,还是开展中小城镇,二者孰重孰轻城市化终究是什么意思?如今有一种曲解,以为城市化就是建城市,实践上城市化是处理乡村剩余休息力向城市转移。在这个转移进程中,就需求对土地制度停止重新的鉴定。乡村的人口进入城市后,需求进入城市的社会保证体系。他进入城市后需求失业,需求寻觅、搜索失业的市场,所以城市化本质是市场化的进程。我们使用鼎力开展市场体制的方法开展中国的新城市。

要寻觅城市规模的均衡点,使得大城市和小城市有序协调开展,大城市特别是特大城市转移人口‘落不下’和中小城市‘没人去’的状况标明,中国城市化形式面临如何确定平衡点的难题。在一系列复杂变量中,失业时机和价钱剩余之间的平衡,是决议中国城市化形式的根底性供求变量。说得更复杂一点,这个平衡点就是乡村转移人口团体资产负债表的均衡。均衡表的右边是在城市任务的支出预期,左边是由住房、教育和其他收入构成的生活本钱,再加上储蓄结余和自我尊严等社会意理目标但中国目前的状况是,由于对城市生活的向往和认同,即使团体资产负债表失衡,收入大于支出,依然有少量的人口从乡村向城市溢出,一局部人则成为团体资产负债表失衡的城市不波动性新社会群体。这时,经过城市化平衡形式的发明,完成转移人口收支均衡,进而在社会波动情况下有序引导城市化安康开展,就成为极端关键的要素。

刘鹤以为,城市网能够是较理想的开展形态,‘城市网’是平衡开展理念下的城市化形式,即经过古代化的交通、通讯体系,把一个区域内特大城市和中小城镇整合起来,构成城市网络,经过城市间根底设备一体化完成大中小城市的‘同城化’。这样既可以完成大城市的规模效益,又可以防止单个城市自觉扩张带来的大城市病,既可以降低大城市生活本钱,又可以防止小城镇缺乏失业时机的景象。在这一形式下,大城市尤其是特大城市更多提供市场和失业时机,而中小城镇侧重为转移人口提供住房和教育、医疗等公共产品,这样的形式布置使市场行为主体、中央政府和地方政府都可以完成预期目的:团体支出添加、公共效劳职能优化和国度开展战略顺利施行。

二、关注危机,积极应对,总结经验,加强监管,打好防范化解重大风险的攻坚战  二、关注危机,积极应对,总结经历,增强监管,打好防备化解严重风险的攻坚战

本局部次要谈及刘鹤对金融危机和金融监管的看法。2008年金融危机迸发至今,刘鹤曾在多个场所就危机成绩停止表态:首先是金融危机迸发后,刘鹤(2008年)指出要高度关注国际经济情势变化;之后,刘鹤(2009年)就国际金融危机对中国经济的冲击和中国政府的政策应对作客观描绘;为进一步探究危机迸发缘由,以便更好的停止经济情势预判,刘鹤牵头央行等多部门人员停止了两次全球危机比拟的深化研讨(2010-2013年),并提出了具有重要参考价值的政策性考虑;2016年,刘鹤发文指出防备风险是金融任务的生命线,为防止危机发作,要警觉那些新构成的、变异了的风险隐患,更要克制那些共同的本源性要素,增强监管,防备风险;2018年1月,刘鹤在达沃斯论坛上宣布宗旨演讲再次强调要稳中求进,打好防备化解严重风险的攻坚战。

(一)高度关注国际经济情势变化

刘鹤在2008年发文提到,我们要特别关注世界经济情势的变化,由于我国经济和世界经济的互动性分明进步,市场相关性分明加强。

他指出,高度关注美国次贷危机的次要缘由是,假如次贷危机持续分散,会对我国发生较大压力。第一,美国消费增加对我国出口能够会发生不利的影响。我国的外贸依存渡过高(已达66.9%),假如美国的消费下降,我们的出口加速过大,能够会惹起国际产能过剩,对经济增长发生影响。第二,假如美元持续升值,全球的油价、粮价就会持续攀升,我们的物价也会面临新的压力。第三,假如美国经济持续趋缓,我们面临的外汇压力也会显现出来。

刘鹤以为,2008年中国微观经济内部风险大于外部风险,内部应战大于外部应战。我们要高度关注国际环境和经济情势的变化,对各种能够发作的状况做到未雨绸缪,对各种状况要制定应急预案,最次要的内容就是要依照党的十七大的要求,放慢转变经济增长方式,稳步扩展国际需求,使经济增长可以由次要依托投资和出口拉意向依托消费、投资、出口协调拉动转变,并且放慢推进与之相配套的各项变革。(详见[1]刘鹤.高度关注国际经济情势的变化[J].经济前沿,2008(04):7-9.)

(二)中国政府应对金融危机的态度和对策

关于危机的应对对策和态度,刘鹤在2009年发文指出,中国政府应对这场金融危机的态度和对策可从三个层面概括:一是对金融危机开展的趋向和中期世界经济增长格式作出判别;二是努力维护开放的国际贸易体制以维护外需;三是经过多种手腕扩展内需和调整经济构造。

中国政府认识到,虽然发作了历史稀有和千载难逢的金融危机,世界经济增长格式、政府的公共职能、国际货币体系和金融监管形式会发作顺应性变化,但市场在资源配置中的根底性作用没有变化;金融在古代经济中的位置没有变化,美元在国际货币体系中的重要位置没有变化;中国作为一个开展中国度处于社会主义初级阶段的根本国情没有变化;全球化进程虽然迂回,但其深化开展的趋向不可逆转。中国政府还清醒看到,这场危机不但是宏大应战,而且是难得机遇,要充沛应用危机构成的倒逼机制,在扩展内需的同时,放慢构造性调整和变革。

中国政府以为,维持开放的贸易环境和绝对波动的大国汇率,不但对中国而且对全球都有益处,贸易维护主义倾向不但无害于中国,而且对世界都是灾难性的。因而,中国决计在本次危机面前,积极倡导自在贸易。所采取的政策次要包括:第一,经过双边和多边协作的努力,呼吁发明良好的国际贸易环境,全力支持贸易维护主义;第二,鼓舞出口和出口。

扩展内需是应对国际金融危机的基本举措,曾经采取政策的次要内容包括大规模添加政府收入和施行构造性减税;大频度降息和添加银行体系活动性;大幅度进步社会保证程度;与此同时,施行愈加积极的失业政策。除此之外,面对股市低迷,政府没有出手干涉,更没有保持对非流通股允许流通的承诺,这使资本市场反而有了决心。总的看,这些政策措施把添加投资和安慰消费结合起来,把克制以后困难和促进久远开展结合起来,把拉动经济增长和改善民生结合起来,关于应对危机将逐渐起到关键性作用。(详见[2]刘鹤.国际金融危机冲击和中国的政策应对[J].中国开展察看,2009(04):11-15.)

(三)深化研讨危机比拟,总结经历预判情势

在不确定性较大的状况下精确判别经济环境既重要又困难,从这个意义上说,自创历史是最好的方法。基于此,为更好的判别风险、应对危机,2010年开端,刘鹤牵头的中财办课题组会同中国人民银行、银监会、社科院、国务院开展研讨中心、北京大学等部门的专家学者共同组织了一项研讨,就是对两次危机停止比照。在中国经济年会(2011~2012)上,刘鹤曾引见其两头研讨效果,就两次经济危机的三个背景和三个结论做分享引见。

三个背景:

一是在两次危机发作之前,世界经济都呈现了技术反动,尔后阅历了绝后的昌盛,但支出分配两极分化到达顶点。

二是危机延续的时间比想象的更长,而且意外事件不断发生。  二是危机延续的工夫比想象的更长,而且不测事情不时发作。 三是在危机中往往伴随着大国实力的相对变化以及重大的理论创新和制度创新。  三是在危机中往往随同着大国实力的绝对变化以及严重的实际创新和制度创新。 三个结论:  三个结论:

第一,本次危机发作后能够经济全球化的低落期绝对告一段落,全球经济能够进入绝对低迷的时期,经济构造的调整是次要基调,这是一个必需面对的客观理想,它是由经济开展的周期规律所决议的,也是由资本主义内生矛盾所决议的。

第二,虽然全球化的低潮曾经过来,但我们依然处于重要的开展战略机遇期,在全球化低潮时期和低迷时期,我们面临的开展机遇不一样。目前全球金融危机所构成的倒逼机制,是放慢转变经济开展方式的弱小动力和较好机遇,在这个时期,各级政府需求转变那种过度依赖出口和集约投资的开展形式,为经济开展提供更好的内部环境,使经济放慢回到自主增长的轨道。与此同时,企业创新商业形式也是转变经济开展方式的重要外延,而创新商业模型的关键,是在了解消费者潜在需求、了解消费要素和供应条件变化和了解全球经济之争新环境的根底上,经过发明新的供应方式启动需求。我以为,如今重新看法熊彼特的实际和萨伊定律,对企业的生长和走出低迷的全球商业周期,具有十分重要的理想意义。

第三,很多人都盼望经济转机的呈现,全球经济转机何时呈现并不重要,重要的是抓住时机,苦练内功,实在加强本人的实力,以便更好天时用下一次时机。因而,地方经济任务会特别强调稳中求进的任务基调,我们对此要深化了解和考虑。

之后,在2013年课题研讨的总报告中,刘鹤对两次经济危机迸发的个性表现和政策性考虑又进一步做了详细叙说。

危机的共同点

1.两次危机的共同背景是都在严重的技术反动发作之后。其警世意义在于,今后当严重的技术反动发作之后,不只需求看法它的提高作用,抓住它带来的机遇,同时要充沛认识到严重革新会随之呈现,充沛估量震动性影响和应战。

2.在危机迸发之前,都呈现了史无前例的经济昌盛,危机发源地的政府都采取了极端任其自然的经济政策。在两次昌盛时期,经济的自在听任和企业家创新肉体的发扬互为补充,推进着经济的高增长,但也与后来危机的发作存在某种逻辑关系。

3.支出分配差距过大是危机的先兆。两次危机发作前的另一个共同特点,是较多数的人占有较多的社会财富。

4.在公共政策空间被挤压得很小的状况下,兴旺国度政府所采取的民粹主义政策通常是危机的推手。

5.群众的心思都处于极端的投机形态,不时提出使本人置信可以一夜致富的理由。当经济处于过度昌盛形态的时分,没有人不置信泡沫会持续收缩,人们不是找出理由使本人感性,而是找出理由使本人置信自觉冒险的正确性。可以一定的是,在特定的历史阶段和制度条件下,人类这种自我收缩的压服力气和缺乏感性是招致危机的重要缘由。

6.两次危机都与货币政策相关联。大萧条前,众多的信贷政策惹起了股市的泡沫和投机的狂热;在这次危机前,美联储极端宽松的货币政策、金融抓紧监管和次级存款都到达历史上史无前例的程度,这使得经济泡沫恶性收缩。

7.危机迸发后,决策者总是面临着民粹主义、民族主义和经济成绩政治认识形状化的三大应战,市场力气不时应战令人难以服气的政府政策,这使得危机的情势变得更为蹩脚。特别需求强调的是,两次危机中的市场力气历来都是高度政治化的力气。假如仅从经济角度看法成绩而无视了其政治属性,就会犯严重的判别性错误。

8.危机的开展有特定的拓展形式,在它完成自我延伸的逻辑之前,不可轻言经济复苏。经济危机进程中很多不测事情的发作,似乎是由小概率事情和运气所决议的,但现实并不是这样。经济一旦从正常形态转人危机形态,它就开端以一种不同寻常的方式循环。危机往往从经济大幅跳水开端,由泡沫决裂走向失业率攀升,由经济窘境减轻转向社会矛盾激化,由经济社会范畴转向政治范畴乃至军事范畴。

9.危机只要开展到最困难的阶段,才有能够倒逼出无效的处理方案,这一处理方案往往是严重的实际创新。

10.危机具有激烈的再分配效应,它将招致大国实力的转移和国际经济次序的严重变化。大萧条后世界经济重心由欧洲转向美洲,美国在世界经济中发扬主导作用,美元占据支配位置,结合国、国际货币基金组织和世界银行发生,世界经济政治格式发作严重变化。这次危机发作后,全球开展的重心向亚太地域转移,平台发生,世界实力比照正在急剧变化,国际经济次序正在发作变化。

政策性思考  政策性考虑

思索到我国放慢推进经济开展方式转变、片面建成小康社会的历史背景,在诸多可以选择的政策建议中,刘鹤课题组次要提出3点考虑:

1.树立底线思想办法,对危机能够呈现的最坏场景做出预案。比照研讨的结论和目前欧债危机的减速好转情势通知我们,必需树立底线思想的思 想办法,对危机态势做最坏的预备,同时努力争取较好的后果,既要应对突发性内部冲击和震动,又要做好应对危机构造性变化的临时预备,只要这样,才干使我们立于不败之地。

2.掌握我国战略机遇期外延的严重变化,追求中国利益和全球利益的最大交集。比照研讨的结论也可以通知我们,我国所处战略机遇期的外延曾经发作严重变化。从经济意义来说,在本次危机前,我国的战略机遇次要表现为海内市场扩张和国际资本流入,我国抓住机遇一举成为全球制造中心。本次危机发作后,全球进入了总需求缺乏和去杠杆化的漫长进程,我国的战略机遇则次要表现为国际市场对全球经济复苏的宏大拉举措用和在兴旺国度出现出的技术并购时机和根底设备投资时机。我们应牢牢掌握这些本质性变化,仔细剖析我国与大国经济体在新的历史条件下所呈现的宏大利益交集,明白提出处理全球增长窘境成绩的方案,在内部条件阴暗化后稳步加以施行。

3.集中力气办好本人的事,抓好严重课题的务虚超前研讨。无论国际风云如何变幻,集中力气办好本人的事是我们应对内部宏大冲击,完成我国战争崛起的基本之策。我们要自创历史上大国崛起的经历,警觉卷入不用要的国际事情,实在集中力气、重点突出,扎扎实实地办好本人的事。我国正处于片面建成小康社会的关键期,建议从顶层设计的角度动身,对一些需求集中力气办好的事进一步务虚研讨,尤其需求加强全球视野,进步定量化水平,使研讨效果具有可操作性。

(四)防备风险,增强监管是重中之重

刘鹤提到,现实上,金融危机并非无迹可寻。过来800多年金融历史数据的研讨发现,历次金融危机发生的共同标志性特征有:资产价钱大幅上升;债权担负加剧;经济增长率动摇;常常账户赤字等。基于此,有不少人坚持以为,金融危机该当可以防止。为防止危机发作,要警觉那些新构成的、变异了的风险隐患,更要克制那些共同的本源性要素。

这场危机带给金融监管的启示至多有以下三条:

第一,金融监管要有前瞻性。前瞻性是风险管理和金融监管的生命所在。金融监管者需求对金融风险保有一颗敬畏之心,进步风险警惕性,不能只在呈现成绩后才采取举动,要有预判、有预案。从某种意义上说,监管必需是内生反周期性的,特别是在昌盛时期,金融监管在不受注重时最有价值。

第二,金融监管体系要有顺应性,要依据本国金融体系的开展程度、构造变化和风险变迁静态演进,关键是要无效捕获风险并与时俱进地配置监管资源,使监管才能建立与金融创新相顺应。金融监管者需求具有深入的自省认识和不时改进的才能。

第三,金融监管要长牙齿,不能只说不做。金融监管者不能只靠风险提示或道义劝说施行监管,在宏大的利益面前,监管机构的行动正告只不过是纸上练兵。金融危机是一个弱小的朋友。监管机构要可以在危机的关键时辰,做出不同于市场的独立判别,而不是被市场的意志所左右。这既需求智慧,更需求激烈的使命感和勇气。

以后我国经济开展进入新常态,开展的速度、方式、构造、动力都在发作转化。这既是金融开展的重要机遇期,也是金融风险的易发多发期,对金融任务提出了更高要求。一方面,金融业要进步效劳实体经济的才能,为去产能、去库存、补短板等供应侧构造性变革提供强无力支持。另一方面,虽然我国金融风险全体可控,但随同着经济增速下谐和经济构造调整,各类隐性风险将会逐渐显性化,面对以高杠杆为次要特征的各类风险,要坚持用变革的思想和办法处理临时性构造性成绩,并以内科手术式的措施化解短期风险隐患,真正使金融体系经得起经济构造性、周期性变化的考验。我们要深入汲取国际金融危机经验,把防备风险作为金融任务的生命线,牢牢守住不发作零碎性区域性金融风险的底线。

刘鹤以为,放慢树立契合古代金融特点、统筹协调监管、无力无效的古代金融监管框架。在完善体制的同时,也要变革和优化监管机制。一要结实树立风险思想和危机应对认识。要摸清真实的风险底数,广撒网、细捕鱼,完成金融风险监管全掩盖。二要进一步进步监管才能。不时完善监管手腕和工具箱,运用压力测试等手腕进步监管的前瞻性,打造古代化的监管队伍,着力进步监管的专业性。增强金融消费者权益维护,寓监管于效劳。三要进一步强化举动的志愿。勇于质疑、可以说不,回绝监管上的父爱主义,进步依法监管的执行力。

从久远看,我国应在充沛自创国际经历和经验的根底上,积极构建零碎性风险防备长效机制,不时树立并完善零碎性风险监管的法律制度、机构布置、技术工具等,结构古代化的金融监管管理体系。

2018年1月在达沃斯论坛上,刘鹤再次强调防备风险、金融监管的重要性,他提到,要持续打好防备化解严重风险的攻坚战。在我们面临的各类风险中,金融风险是最为突出的,我们将坚持稳中求进任务总基调,针对影子银行,中央政府,隐性债权等突出的成绩。争取用三年左右的工夫使微观经济杠杆率失掉无效的控制,经济构造的顺应性进步,金融风险失掉无效化解。

三、对刘鹤经济思想的几点学习心得  三、对刘鹤经济思 想的几点学习心得

(一)对通胀的重新看法

通胀不是复杂的货币景象。货币学派的弗里德曼以为一切通货收缩都是货币景象,但刘鹤并不赞同这种复杂的观念援用。在1989年的通胀高企时指出,货币主义的幻象在中国不存在微观根底。他以为,通货收缩的表象虽然是过多的货币追逐过少的产品,但本质上是国民支出分配格式倾斜惹起的构造矛盾。在不震动分配格式和经济机制的状况下,单纯地从总量动手管住货币、砍下投资,只能紧了供应、松了消费最终呈现经济滞胀的后果。20世纪80年代前期,正是变革开放后居民支出增长较快的时期,而体制约束及技术约束制约了供应扩张。因而,虽然需求高企,并未无效拉动供应的相应增长。反而安慰了出口,耗费了仅有的外汇储藏。相比而言,目前我国甚至全球都异样面临着通胀低迷的成绩。兴旺国度持续采用货币学派的观念,经过继续的宽松货币政策以期到达2%的通胀目的。而实践后果却是,货币政策已松无可松的状况下,通胀仍在看原油的神色。

通胀回归合理程度需求供求构造的再调整。异样从我国的实践状况动身,与上世纪90年代前期相反,持续施行宽松的货币政策只能松了过剩产能供应、松了资本利得、加剧了贫富分化、进而紧了无效需求。通胀究其本源是再一次呈现的深层次产需构造矛盾。无效的政策应是对供需单方的深层次调整。因而,我们看到了供应侧变革的顶层设计,也看到了三去一降一补的逐渐推进。增添过剩供应正在顺利推进,将来完成经济高质量增长及合理的通胀关键要停止的是一补,以及需求侧的变革。

(二)需求侧变革异样重要

贫富差距的膨胀将释放潜在内需。在经典的凯恩斯经济学实际中,消费取决于两个经济变量,一个是可支配支出,另一个则是边沿消费倾向。回忆我国变革开放后40年的开展历程,经济增长中投资与外需相继扮演着决议性的角色。但投资与外需在经济开展到一定阶段终将收敛于一个平衡程度。经济要完成转型,则要求内需发力,替代投资及外需,拉动经济完成新的边沿增长。从内需的决议要素看,一方面,可支配支出依赖于经济的开展及减税降费的施行。另一方面,穷人的边沿消费倾向低于穷人,因而边沿消费倾向的进步则取决于贫富差距的膨胀(这也是刘鹤以为的经济危机发作的背景之一)。至此则不难了解刘鹤经济思 想中城镇化及扶贫的重要性。

城镇化及乡村复兴是释放内需潜能的必定选择。城镇化的开展不是复杂的建城市,关键是处理乡村剩余休息力向城市转移。少量乡村剩余休息力转向城市成为市民,是消弭二元构造的基本出路,也是扩展国际需求的次要依托。由此,我们应关注两个成绩,一个是城镇化及扶贫进程中的根底设备建立投资;另一则是乡村复兴战略及乡村土地制度变革。首先,刘鹤以为城镇化理想的开展形态是城市网的建立,即经过古代化的交通、通讯体系,把一个区域内特大城市和中小城镇整合起来,构成城市网络,经过城市间根底设备一体化完成大中小城市的‘同城化’。这一思 想与地方经济任务会议中强调的根本公共效劳均等化不时进步的要求相相似。从中我们可以一窥将来基建的投资重点。其次,乡村消费才能的释放是现有城镇支出分配格式下,一个潜在的宏大的边沿增量。因而,虽然地方一号文件已延续14年聚焦三农,但往年乡村复兴战略尤为值得关注。随之而来的乡村土地制度变革,三权分置将带给农民即时及继续性支出。这也是将来内需继续扩展的根底。另外,高房价带来的高生活本钱,农民工在新的开展时机和保证生活质量之间的选择困难,政府在接纳可以提供边沿高产出率的人口和无效提供公共效劳之间面临两难选择。这种状况在很大水平下限制着城市开展进程。

(三)供应侧变革中的一补——新经济

开展新经济不只是补短板,也是降低微观杠杆程度的无效途径。中国经济的短板在效劳业、高端制造业与新兴信息产业。制约我国产业构造高度化的两个瓶颈,一个是随城市化放慢而惹起的根底产业供应瓶颈,另一个是高消费招致的技术供应瓶颈。早在2000年,刘鹤就提出了网络是一个全新的社会根底构造,就像水、空气、高速公路一样与大家共存。他鼎力引荐新经济,以为目前发作的网络经济景象,是一次新的产业反动,它不只仅是一个产业部门的开展景象,其影响是全局性、全方位、战略性和具有深远历史意义的。同时,他也批判了大局部专家对这种网络型微机的忽视。我们晓得,假如以(负债/GDP)权衡微观杠杆率,那么微观杠杆率可持续拆分为:(负债/资产)*(资产/GDP),第一局部为微观企业资产负债率,第二局部为资本产出比。因而,假如从降低微观杠杆率的角度,以效劳业、高端制造业以及新兴信息产业为代表的新经济是轻资产高产出产业。因而,鼎力开展新经济不只可以满足消费晋级,同时可以在开展中降低高企的微观杠杆率。而详细来看,我们要关注的重点是打破垄断以及市场次序建立。

废除垄断及产权制度变革是补短板的任务重点。开展新经济的进程中,首先要处理的是垄断。开展新经济,就是希望最优秀的资源配置于这个范畴。但若存外行政垄断,将招致资源配置于低效部门。进而形成新经济的开展强化旧的体制。以此思绪来看,打破金融业及制造业的垄断势在必行。促进构成有竞争性的商业银行体系,逐渐打破大银行的垄断,引导银行之间的利率、效劳和新产品竞争。鼓舞制造业范畴竞争,对那些能够构成市场垄断的产业组织主体停止监视,抓紧进入壁垒,消弭能够借以构成垄断的客观要素。而在维护市场次序建立中,最为重要的则是产权制度的完善,以鼓励企业家,充沛发扬企业家在经济建立中的重要作用。

(四)长牙齿的金融监管

金融业的无序扩张是经济危机的导火索。经济危机的救助,往往随同着货币的超发,进而带来金融业的率先昌盛。金融业若远超实体经济的开展程度呈现过度昌盛,在没有内生反周期性的监管之下,势必为下一次危机埋下祸端。也正因如此,我们看到了兴旺经济体循环往复的危机迸发。金融业的开展最终是为了实体经济而效劳,使金融体系经得起经济构造性、周期性变化的考验。实体经济不时反复着开展、供求矛盾、构造调整、产业晋级、供求重新婚配的进程。而金融业在参与经济周期动摇的进程中,应在经济开展的不同阶段,尽量熨平经济周期的动摇。而不是助推、减速周期的动摇。

短期内内科手术式金融监管使资本市场下行压力加大。详细到我国目前的情况,金融业已分明助推了资产价钱的上升,同时带来了实体经济债权的疾速积聚,进而招致微观杠杆率的疾速上升。因此本轮金融监管的目的,则是无效降低微观杠杆率程度。依据国际清算银行发布的国度负债率/GDP的状况来看,我国的微观杠杆程度低于日本、加拿大、法国、英国等兴旺国度,略高于美国6个百分点。从分项来看,政府部门与居民部门杠杆程度在全球次要兴旺国度与开展中国度中排名靠后,而企业部门杠杆程度则在排名中位列第一。企业部门杠杆程度的高企,一局部缘于在投资报答率下降的状况下,企业为维持本身的生活而疾速积聚的债权;另一局部则应归因于代中央政府借债而发生的债权累积。刘鹤在达沃斯的讲话中特别强调金融风险中影子银行无序输血高杠杆企业的行为以及中央政府软约束下的债权风险。由此,降低企业杠杆需求要求对商业银行表外转表内的监管将来难以抓紧。不能低估政府金融监管的决计,短期内能够还将出台诸如封闭券商资管、基金子公司及私募等银行表外通道的内科手术式措施,甚至央行下半年有再次启动加息的能够。关于资本市场来说,银行业务回归表内,商业银行发明货币的才能必定下降。增量资金边沿增速趋弱,而对应的是商业银行表外回归表内进程中,除表内存款对接外,股票与债券市场则需扩容以接纳剩余融资需求。需求趋弱叠加供应扩容,资本市局面临的下行压力能够加大。

每日经济旧事综合新华社、环球人物、太平洋证券等

每经编辑王晓波、余冬梅

(来源:未知)

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